Инвестиции. Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А.

М.: 2009. — 240 с.

В книге рассматривается весь комплекс вопросов, связанных с инвестициями: инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, государственная инвестиционная политика, а также источники финансирования инвестиций, оценка рисков, процесс принятия инвестиционных решений и формирование инвестиционного портфеля. Представлены новые методические разработки, основанные на накопленном отечественном опыте. Учебное пособие подготовлено в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования. Для студентов экономических специальностей вузов, а также тех, кто изучает данный предмет самостоятельно.

Формат: pdf

Размер: 1,35 Мб

Смотреть

ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие 6
Глава 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ 8
1.1. Понятие инвестиций 8
1.2. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций 13
1.3. Субъекты и объекты инвестиций 17
1.4. Альтернативные и независимые проекты 19
1.5. Инвестиционный климат 22
Глава 2. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА 28
2.1. Понятие инвестиционного процесса 28
2.2. Цели и направления инвестирования 29
2.3. Осуществление реальных инвестиций 31
2.4. Особенности осуществления финансовых инвестиций 32
Глава 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ 35
3.1. Понятие инвестиционного проекта 35
3.2. Классификация инвестиционных проектов 38
3.3. Жизненный цикл инвестиционного проекта 46
3.4. Социальные результаты реализации инвестиционных проектов 48
3.5. Цели и задачи управления инвестиционными проектами 49
3.6. Методы управления инвестиционными проектами 51
3.7. Организационные структуры управления инвестиционными проектами 53
Глава 4. БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 55
4.1. Сущность бизнес-планирования 55
4.2. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта 58
Глава 5. КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 62
5.1. Метод чистой текущей стоимости 63
5.2. Внутренняя норма рентабельности 65
5.3. Индекс прибыльности 67
5.4. Простой срок окупаемости 68
5.5. Динамический срок окупаемости 69
5.6. Бухгалтерская норма доходности 70
5.7. Сравнительный анализ применимости различных методов оценки эффективности инвестиционных проектов 71
5.8. Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов 76
5.9. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов 79
Глава 6. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРЕДПРИЯТИЯ 83
6.1. Понятие денежный поток предприятия, его сущность, виды и принципы управления 83
6.2. Выбор модели денежного потока 92
6.3. Анализ структуры денежного потока 94
6.4. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода 96
6.5. Анализ денежного потока при принятии инвестиционных решений 103
Глава 7. МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 105
7.1. Способы и источники финансирования инвестиционных проектов 105
7.2. Выбор источников финансирования инвестиционных проектов 108
7.3. Венчурное финансирование 111
7.4. Облигационные займы 113
7.5. Краткосрочное банковское кредитование как способ финансирования инвестиционных проектов 115
7.6. Лизинг как способ среднесрочного финансирования инвестиций 121
7.7. Ипотечное кредитование как способ долгосрочного финансирования инвестиций 133
Глава 8. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ 145
8.1. Понятие риска и неопределенности 145
8.2. Виды инвестиционных рисков 147
8.3. Качественные и количественные методы анализа риска 149
8.4. Управление инвестиционными рисками 175
Глава 9. ИНВЕСТИЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫЕ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ 176
9.1. Сущность и классификация капитальных вложений 176
9.2. Недвижимость как объект инвестиций 177
9.3. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений 181
9.4. Оценка экономической эффективности капитальных вложений 183
9.5. Источники финансирования капитальных вложений 185
9.6. Условия предоставления бюджетных ассигнований на капитальные вложения 187
9.7. Финансирование инвестиций в недвижимость 189
Глава 10. ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ 191
10.1. Цена и доходность акций 191
10.2. Цена и доходность облигаций 195
10.3. Цена и доходность депозитных сертификатов и векселей 199
10.4. Риск вложений в ценные бумаги 201
10.5. Соотношение риска и доходности ценных бумаг 204
Глава 11. ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ 205
11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля 205
11.2. Принципы и порядок формирования инвестиционного портфеля 208
11.3. Доходность и риск инвестиционного портфеля 209
11.4. Оптимальный инвестиционный портфель 212
11.5. Стратегия управления инвестиционным портфелем 214
Глава 12. ИННОВАЦИОННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 216
12.1. Понятие инновации и инновационных инвестиций. Классификация инноваций 216
12.2. Финансирование инновационной деятельности 219
12.3. Инновационные стратегии 222
12.4. Риски инновационных проектов 223
Глава 13. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 225
13.1. Прямые иностранные инвестиции 225
13.2. Финансовые и страновые риски при осуществлении ПИИ. 231
13.3. Регулирование прямых иностранных инвестиций 235
13.4. Основные положения по оценке международных инвестиционных проектов 237

Предисловие
Участники экономической системы — компания, отрасль или национальное хозяйство в целом — постоянно ощущают потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции или технического перевооружения, а также для формирования основного и связанного с ним оборотного капитала. Поскольку потребность в финансовых ресурсах всегда велика, а возможности ограничены, проблема выбора приоритетных направлений политики в области инвестиций и оценка их эффективности является достаточно сложной и вместе с тем необходимой задачей.
За последние годы в высших учебных заведениях в соответствии с Государственным образовательным стандартом введена учебная дисциплина «Инвестиции». Углубленное изучение данной дисциплины связано с определенными трудностями в силу нескольких причин. Во-первых, многие вопросы в научном и практическом плане недостаточно хорошо изучены и проработаны. Во-вторых, за последние годы в современную отечественную экономическую литературу привлечено много зарубежных терминов и понятий, которые по-разному интерпретируются специалистами. В-третьих, наблюдается дефицит учебников и учебных пособий по данному курсу. Все это осложняет подготовку студентов к семинарским занятиям, зачетам и экзаменам.
В учебной литературе по курсу «Инвестиции» доминируют работы, в которых рассматриваются либо инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, либо (как правило, в переводных учебниках и отечественных работах, копирующих западные методы) инвестиции в ценные бумаги. Очевидно, что рамки столь одностороннего подхода не позволяют отразить действительную картину инвестиционного процесса в российской экономике.
Отличительной особенностью данного учебного пособия является комплексный подход к изложению материала, связанного с инвестициями. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства страны в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне — с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования инвестиций, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля). Предлагаемый вниманию читателей материал опирается не только на новые методические разработки в области подготовки и оценки инвестиционных проектов, адаптированные к конкретным условиям рыночной экономики, но и на накопленный отечественный опыт.
Учебное пособие может использоваться студентами вузов экономических специальностей и специализаций (будущими финансистами, менеджерами, маркетологами, бухгалтерами и аудиторами и другими), а также всеми специалистами, занятыми в инвестиционной сфере, в том числе и теми, кто имеет дело с зарубежными партнерами при осуществлении совместных инвестиционных проектов. Оно также будет полезно студентам и преподавателям, занятым в системе переподготовки и повышения квалификации кадров.
Изучение материала пособия позволит получить специальные знания в области разработки, обоснования и оценки инвестиционных проектов с учетом факторов риска и неопределенности; поможет при разработке бизнес-плана, оценке бюджетной, коммерческой и экономической эффективности инвестиций, выборе источников финансирования инвестиционных проектов.