Международные финансы. Федякина Л.Н.

СПб.: 2005. — 560 с.

В учебнике подробно изучается структура финансов, поступивших в международный оборот и используемых в международных экономических отношениях, во внешнем финансировании национальных экономик и в операциях на международных финансовых рынках. Рассматриваются международные финансовые рынки, финансовые потоки между резидентами разных стран, их отношения с международными финансовыми организациями. Анализируется положение и механизмы функционирования стран мира в системе международных финансов, их внешнее финансирование, долги нерезидентам, платежные трудности и способы их урегулирования. Издание подготовлено при содействии Национального фонда подготовки кадров в рамках программы "Совершенствование преподавания социально-экономических дисциплин в вузах" инновационного проекта образования. Учебник предназначен для студентов, обучающихся по экономическим специальностям.

Формат: pdf

Размер: 14 Мб

Смотреть, скачать: yandex.disk

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение 11
Раздел I ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ И ВНЕШНИЕ ДОЛГИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
Глава 1. Этапы развития международных финансов. 16
1.1. Генезис и становление международных финансов и рынков капитала (XVIII в. — 1914 г.) 16
1.1.1. Вывоз капитала в эпоху золотого стандарта 16
1.1.2. США — чистый импортер капитала и международный должник 20
1.2. Кредиты, займы и долги во времена мировых войн (1914-1945) 21
1.2.1. Первая мировая война и послевоенные годы 21
1.2.2. Великие потрясения: экономический кризис 192!) г. и Вторая мировая война 23
1.3,- Международные финансы в условиях зол ото долларового стандарта и фиксированных валютных курсов (1944-1973 гг.) 25
1.3.1, Промышленно развитые страны: взаимное кредитование и заимствование 25
1.3.2. Возрождение и становление международного рынка капиталов 27
1,4. Современный период (1971 г. — настоящее время) международного финансирования 29
1.4.1. Факторы, повлиявшие на развитие международных финансов в 1970-е гг. 29
1.4.2. Либерализация финансовой сферы и структурные изменения в системе международного финансирования 31
1.4.3. Финансовые рынки на пороге XXI в 34
Выводы 38
Термины и понятия 39
Вопросы и задания для самопроверки 39
Литература 40
Глава 2. Глобализация мировой экономики .41
2.1. Глобализация — новый этап в развитии интернационализации хозяйственной жизни Г. .41
2.1.1. Процесс глобализации мировой экономики: институциональная система, предпосылки и этапы 41
2.1.2. Глобализация — качественно новый этап развития мировой экономики 43
2.1.3. Роль транснациональных корпораций и банков в развитии глобализации 47
2.2. Структурные сдвиги в мировой экономике. 51
2.2.1. «Нефтяные шоки» 1970-х гг. и их экономические последствия 51
2.2.2. Великобритания — лидер экономических преобразований 55
2.2.3. Формирование «новой экономики» США 56
2.2.4. Япония: этапы развития 60
2.2.5. Основные направления структурных сдвигов в мировом хозяйстве. 65
Выводы 67
Термины и понятия 68
Вопросы и задания для самопроверки 68
Литература 68
Глава 3. Финансовая глобализация и мировая долговая экономика 70
3.1. Глобализация финансов и финансоиые дефициты 70
3.1.1. Финансовая глобализация: понятие, показатели, факторы развития 70
3.1.2. Либерализация и дерегулирование финансовых потоков. 72
3.1.3. Дефицитная экономика, международные финансы, долги нерезидентам: теоретические аспекты 74
3.2. Показатели дефицитности национальных экономик 81
3.2.1. Сальдо текущего платежного баланса 81
3.2.2. Чистая кредитная позиция по балансу сбережений и инвестиций 83
3.3. Долговая экономика 86
3.3.1. Мировая внешняя задолженность: показатели и объем 86
3.3.2. Долговая экономика США 92
Выводы 96
Термины и понятия 96
Вопросы и задания для самопроверки 97
Литература 97
Глава 4. Теории международного движения капитала 98
4.1. Традиционные теории международного движения капитала 98
4.1.1. Вывоз капитала в классических и неоклассических теориях 98
4.1.2. Неокейнсианские концепции международного движения капиталов 101
4.1.3. Марксистская теория и ее эволюция 103
4.2. Современные теории международных потопов капитала 104
4.2.1. Теории миграции капиталов между развитыми странами 104
4.2.2. Теории и концепции движения капитала в эпоху транснационализации и глобализации 107
4.2.3. Международное движение капитала и внешняя задолженность. 111
Выводы 114
Термины и понятия 115
Вопросы и задания для самопроверки 115
Литература 116
Раздел II МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Глава 5. Международный валютный рынок 118
5.1. Валюты и валютный курс 118
5.1.1. Валюты: понятие, виды, конвертируемость. 118
5.1.2. Валютный курс и паритет покупательной способности валюты 119
5.1.3. Валютный курс спот и спрос, на национальную валюту. 121
5.1.4. Номинальный, реальный и эффективный реальный валютный курс 124
5.1.5. Форвардный курс валюты 126
5.2. Валютный рынок 127
5.2.1. Понятиен инструменты 127
5.2.2. Функции валютного рынка 129
5.2.3. Структура и участники валютного рынка 133
5.2.4. Межбанковский рынок иностранной валюты 136
5.3. Валютные риски и их хеджирование. 138
5.3.1. Форвардные сделки 138
5.3.2. Валютные фьючерсы 139
5.3.3. Свопы 141
5.3.4. Валютные опционы 142
5.3.5. Гвровалютные займы как способ хеджирования валютных рисков 142
5.4. Потоки капиталов и главные валютные рынки 143
5.4.1. Общие тенденции развития главных валютных рынков (1980-2000) 143
5.4.2. Факторы изменения курса доллара в 1980-1995 гг. 144
5.4.3. Причины роста курса доллара в 1996-1998 гг. 146
5.4.4. Доллар и евро: борьба за лидерство 147
Выводы 149
Термины и понятия 150
Вопросы и задания для самопроверки 150
Литература 151
Глава 6. Евровалютный рынок 152
6.1. Евровалюты и евровалютные рынки 152
6.1.1. Евровалюты: понятие и сущность. 152
6.1.2. Евровалютные рынки и их особенности 153
6.1.3. Мотивация участников евровалютных рынков. 155
6.1.4. Депозитные инструменты евровалютного рынка 156
6.1.5. Процентные ставки испрады 1*7
6.2. Происхождение, развитие, объем евровалютного рынка 159
6.2.1. Зарождение и становление евровалютного рынка (1950-1974) 159
6.2.2. Гвровалютные рынки в эпоху нефтяных шоков и долгового кризиса (1974-1989) 161
6.2.3. Развитие и объем евровалютного рынка в 1990-е гг. 162
6.3, Гвробапки и евровалютный межбанковский рынок 163
6.3.1. Конкурентные преимущества евробанковского бизнеса 163
6.3.2. Функция финансового посредничества евробанков. 165
6.3.3. Гвровалютный межбанковский рынок 167
6.4, Центры евробанковской деятельности 168
6.4.1. Особенности евробанковской деятельности 168
6.4.2. Крупнейшие центры евробанковской деятельности 172
6.4.3. Финансовые и оффшорные банковские центры в развивающихся странах.. 175
Выводы 177
Термины и понятия 177
Вопросы и задания для самопроверки 177
Литература 178
Глава 7. Международные банковские кредиты и займы 179
7.1. Иностранный банковский кредит. 179
7.1.1, Роль банков в международном частном кредитовании 179
7.1.2. Организация международной банковской системы 180
7.1.3. Национальные особенности международного банковского кредитования США и других развитых стран 182
7.1.4. Ограничения и риски в банковском кредитовании нерезидентов 188
7.2. Синдицированные еврокредиты 191
7.2.1. Преимущества синдицированного еврокредитования 191
7.2.2. Организация синдицированных еврокредитов 192
7.2.3. Типы и стоимость еврокредитов 194
7.2.4. Динамика и масштабы синдицированного еврокредитования 197
Выводы 199
Термины и понятия 200
Вопросы и задания для самопроверки 200
Литература 201
Глава 8. Международный рынок долговых ценных бумаг. 202
8.1. Долговые ценные бумаги; виды, эмитенты, инвесторы 202
8.1.1. Инструменты долгового денежного рынка 202
8.1.2. Инструменты и эмитенты долгосрочного рынка долговых ценных бумаг. 204
8.1.3. Инвесторы долгосрочного рынка долговых ценных бумаг. 206
8.2. Международные долговые ценные бумаги 208
8.2.1. Международный рынок облигаций 208
8.2.2. Иностранные облигации 208
8.2.3. Евровалютные долговые ценные бумаги 209
8.2.4. Процедура выпуска еврооблигаций 212
8.3. Глобальные и международные рынки долговых ценных бумаг. 214
8.3.1. Динамика, структура, объем глобального рынка облигаций 214
8.3.2. Рынок еврооблигаций 217
8.3.3. Правительственные ценные бумаги: преимущества и роль на финансовых рынках 219
8.4. Главные рынки долговых ценных бумаг. 221
8.4.1. Рынок долговых ценных бумаг США 222
8.4.2. Рынок долговых ценных бумаг Великобритании 224
8.4.3. Структурные изменения на европейском рынке долговых ценных бумаг. 225
8.4.4. Япония: рост правительственного долга 229
Выводы 233
Термины и понятия 234
Вопросы и задания для самопроверки 234
Литература 234
Глава 9. Мировой рынок акций 236
9.1. Биржевая торговля акциями 236
9.1.1. Инструменты, эмитенты, инвесторы рынка акций 236
9.1.2. Институциональная система биржевой торговли акциями 239
9.1.3. Международные акции 244
9.2. Факторы динамики капитализации рынка акций 247
9.2.1. Динамика и объем мирового рынка акций 247
9.2.2. Курсовая стоимость акций и фондовые индексы 249
9.2.3. Показатели доходности акций 254
9.2.4. Приватизация государственной собственности 254
9.2.5. Слияния и поглощения компаний 257
9.3, Главные рынки акций 259
9.3.1. Соотношение сил между основными конкурентами 259
9.3.2. Рынок акций США 260
9.3.3. Рынок акций Великобритании 264
9.3.4. Японский рынок акций 266
Выводы 267
Термины и понятия 268
Вопросы и задания для самопроверки 268
Литература 269
Глава 10. Рынок финансовых деривативов. 270
10.1, Финансовые деривативы: основные понятия 270
10.1.1. Определение, классификация, функции 270
10.1.2. Факторы, воздействующие па рынок дер ивативов. 272
ID.2. Рынок форвардов 274
10.2.1. Форвардная сделка и ее особенности 274
10.2.2. Классификация форвардов 275
10.3. Финансовые фьючерсы 276
10.3.1. Общая характеристика фьючерсного рынка 276
10.3.2. Вилы фьючерсов. 279
10.4. Опционы на финансовые активы 282
10.4.1. Особенности и функции опционов. 282
10.4.2. Вилы опционов. 283
10.5. Свопы 288
10.5.1. Общая характеристика 288
10.5.2. Валютные и процентные свопы 288
10.6. Кредитные деривативы 289
10.6.1. Особенности рынка кредитных деривативов. 289
10.6.2. Современные тенденции развития кредитных деривативов. 291
10.7. Глобальный рынок финансовых производных инструментов 292
10.7.1. Структура глобального рынка деривативов. 292
10.7.2. Внебиржевая торговля деривативамя 293
10.7.3. Биржевая торговля 294
Выводы 296
Термины и понятия 297
Вопросы и задания для самопроверки 297
Литература 297
Раздел. III РАЗВИВАЮЩИЕСЯ СТРАНЫ: ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ, ДОЛГИ, КРИЗИСЫ
Глава 11. Международное финансирование развития 300
11.1. Теории и модели финансирования развития 300
11.1.1. Вывоз капитала в отсталые страны в теориях английских классиков и марксистов. 300
11.1.2. Экономические модели помощи развитию и снижения внешнего долга .301
11.1.3. Теории партнерства 306
11.1.4. Японская модель торгово-направленных прямых иностранных инвестиций 307
11.2. Глобальные концепции развития 309
11.2.1. Концепции перестройки международного разделения труда 309
11.2.2. Международная стратегия развития ООН 312
11.3. Международное финансирование развивающихся стран и государств с переходной экономикой 316
11.3.1. Эволюция официального и частного финансирования 316
11.3.2. Институциональная система, структура, объем официального финансирования развития 322
11.3.3. Официальная помощь развитию стран — членов ДАК 323
11.3.4. Официальное кредитование экспорта 326
11.3.5. Многостороннее финансирование развития 327
Выводы 328
Термины и понятия 330
Вопросы и задания для самопроверки 330
Литература 331
Глава 12. Стратегии экономического развития (1950-1970 гг.) 332
12.1. Импортозамещающая индустриализация догоняющего типа 332
12.1.1. Генезис стратегии развития промышленности 332
12.1.2. Импортозамещающая индустриализация: возможности и ограничения . 335
12.2. Экспорториентированные модели развития 339
12.2.1. Латиноамериканская модель развития промышленного экспорта: концептуальные подходы и их реализация 339
12.2.2. Азиатская экспорториентированная модель развития и результаты ее применения 342
Выводы 350
Термины и понятия 351
Вопросы и задания для самопроверки 351
Литература 352
Глава 13. Международный долговой кризис 353
13.1. Предпосылки долгового кризиса 353
13.1.1. Сокращение притока иностранной валюты 353
13.1.2. Рост банковской задолженности—ухудшение структуры внешнего долга 355
13.2. Возникновение и развитие долгового кризиса 358
13.2.1. Причины возникновения долгового кризиса 358
13.2.2. Дифференциация развивающихся стран по долговому фактору. 361
13.2.3. Структура и динамика внешних долгов и платежей 366
13.3. Планы и практика преодоления долгового кризиса 372
13.3.1. Первый этап управления кризисом (1982 — октябрь 1985 г.) 372
13.3.2. План Бейкера и другие (октябрь 1985 — март 1989 г.) 375
13.3.3. Антикризисные концепции и программы стран-должников 380
Выводы 384
Термины и понятия 385
Вопросы и задания для самопроверки 385
Литература 386
Глава 14. Урегулирование внешней задолженности 387
14.1. Формирование современной системы урегулирования внешней задолженности 387
14.1.1. Новые подходы к решению долговой проблемы 387
14.1.2. План Брейди 389
14.1.3. Способы снижения долгов и платежей 392
14.1.4. Программы снижения долговой нагрузки беднейших стран 397
14.1.5. Методы урегулирования платежных трудностей стран с переходной экономикой 403
14.2. Институционально-структурные преобразования в развивающихся странах 408
14.2.1. От госкапитализма к рынку. .408
14.2.2. Приватизация промышленности и кредитпо-бапковской сферы 409
14.2.3. Мероприятия макроэкономической стабилизации 414
14.2.4. Региональные и национальные особенности экономических реформ 1990-х IT 417
14.2.5. Содействие Всемирного банка в проведении реформ 422
Выводы 424
Термины и понятия 426
Вопросы и задания для самопроверки 426
Литература 427
Глава 15. Формирующиеся финансовые рынки 428
15.1. Особенности финансовых рынков стран развивающихся и с переходной экономикой 428
15.1.1. Формирующиеся рынки: качественные характеристики, условия возникновения и развития 428
15.1.2. Внешнее рыночное финансирование: динамика и объем 431
15.2. Сегменты формирующихся рынков 433
15.2.1. Рынки ценных бумаг. 433
15.2.2. Банки в системе формирующихся рынков 437
15.2.3. Вторичный рынок банковских кредитов 442
15.2.4. Специфика исламских банков 444
15.3. Валютно-финансовые кризисы 1990-х гг. 445
15.3.1. Особенности валютно-финансовых кризисов в Мексике и Бразилии 445
15.3.2. Азиатский валютно-финансовый кризис 449
15.3.3. Посткризисная консолидация финансового сектора .453
Выводы 456
Термины и понятия "*57
Вопросы и задания для самопроверки 458
Литература 458
Раздел IV РОССИЯ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВ
Глава 16. Внешнее финансирование идолги России 460
16.1. Особенности финансового положения России в переходный период 460
16.1.1. Проблемы и трудности начального этапа переходного периода 460
16.1.2. Активы и обязательства бывшего СССР по иностранным кредитам 466
16.1.3. Задолженность иностранных государств перед Россией 468
16.1.4. Россия — чистый экспортер капитала и международный кредитор 473
16.2. Потребности и масштабы внешнего финансирования 478
16.2.1. Финансовые дефициты, долги и платежи нерезидентам 478
16.2.2. Официальное финансирование российской экономики 482
16.2.3. Урегулирование внешней задолженности России 488
Выводы 492
Термины и понятия 493
Вопросы и задания для самопроверки 493
Литература 493
Глава 17. Финансовый рынок России 495
17.1. Российский финансовый рынок: объем, структура, функции 495
17.1.1. Зарождение финансовой инфраструктуры и финансового рынка России 495
17.1.2. Макроэкономическая эффективность российского финансового рынка 498
17.2. Валютный рынок 501
17.2.1. Валютный курс и валютная политика 501
17.2.2. Валютные биржи и валютные сделки 504
17.2.3. Биржевой и межбанковский валютный рынок 505
17.2.4. Срочные валютные сделки 506
17.3. Банковский сектор России 507
17.3.1. Этапы развития банковской системы 507
17.3.2. Участие иностранного капитала в российских банках 510
17.4. Государственные ценные бумаги: эмитенты и инструменты 512
17.4.1. Возникновение российского рынка государственных и муниципальных пенных бумаг 512
17.4.2. ГКО/ОФЗ — инструменты обслуживания внутреннего государственного долга России 514
17.4.3. Реструктуризация валютных займов бывшего СССР. 519
17.4.4. Еврооблигации правительства и субъектов РФ. 520
17.5. Рынок корпоративных ценных бумаг. 522
17.5.1. Рынок акций российских предприятий 522
17.5.2. Облигации приватизированных предприятий 526
17.5.3. Ценные бумаги коммерческих банков 527
17.6. Рынок деривативов. 530
17.6.1. Особенности российского рынка деривативов 530
17.6.2. Биржевая и внебиржевая торговля деривативами в 1992-1998 гг. 532
17.6.3. Рынки деривативов на валюту и ценные бумаги 533
17.6.4. Российский рынок деривативов в посткризисный период 534
Выводы 536
Термины и понятия 538
Вопросы и задания для самопроверки 538
Литература 539
Список таблиц 558